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金融:场外配资清理进入后期 荐 股

发布时间:2019-10-09 16:31:49

金融:场外配资清理进入后期 荐 股 2015-09-27 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点

【周观点】

【券商板块】

市场表现:本周沪深 00指数下跌0.6%,证券指数下跌1.1%。上市券商表现分化,上涨幅度最大的是山西证券、西南证券和西部证券,涨幅分别是8.2%、7.1%和5.4%,跌幅最大的是中信证券、光大证券和招商证券,分别下跌 .5%、2.8%和2.8%。

重要数据:本周股基日均交易量6295.0亿(上周6244.9亿,+0.80%);2015年两市股基累计成交额209.5万亿,股基累计日均成交1.16万亿(上周1.18万亿,-1. %)。截至15年9月24日,融资融券余额9,401亿元(上周四9,412亿元,-0.1%),其中融资余额9, 72亿元(上周四9, 8 亿元,-0.1%),融券余额29. 亿元(上周四29.1亿,+0.5%)。

政策事件:9月24日全国人大财经委副主任委员吴晓灵表示,证券法修订因股市波动推迟,二审最快12月,此前认为二审最快是8月进行,证券法修订的推迟意味着股票发行注册制改革的相应推迟;国家最高领导人表示市场已经进入自我修复和调节阶段,发展资本市场是中国的改革方向,深化金融业改革步伐不会停止,另外伦沪通可期、证监会将推同时投资于境内外市场QDII基金标志着国内资本市场将进一步与国际市场接轨,领导人的表态以及与国际市场的接轨将有助于资本市场信心的恢复;媒体报道北京养老金有望入市,首笔规模预计为1000亿,将为市场带来增量资金;配资清理方面,截至9月2 日,69%的账户已完成清理,同时证监会继续对证券市场违法行为严格惩处,这有助于资本市场长期健康发展。

周观点:随着场外配资清理进入后期,市场交易量的下降与两融下降逐步趋缓,本周市场日均交易量6295亿元,较上周上升0.8%,两融余额9401亿,较上周四微幅下降0.1%。国家最高领导人表态发展资本市场是中国的改革方向,深化金融业改革步伐不会停止,同时发展伦沪通等促进国内市场与国际市场接轨的举措将有助于资本市场信心的恢复;媒体报道北京养老金有望入市,首笔规模预计为1000亿,将直接为市场带来增量资金,因此不宜对市场过度悲观。

券商板块来看目前估值已进入中长期价值投资区间,目前行业PB为1.8倍,大券商为1. 倍,已处于历史底部区间,关注券商的中长期配置价值,同时关注后续市场交易量提升以及两融余额提升等券商业绩驱动因素改善带来的投资机会。

标的方面首选华泰证券(601688)、招商证券(600999)和国泰君安(601211)。

【保险板块】

市场表现:本周保险指数上涨0.88%。个股方面,新华保险上涨2.66%、中国平安上涨2.16%、中国太保下跌 .97%、中国人寿上涨0. 8%。

政策事件:保监会财会部处长郭菁表示,保险业营改增实施时间较原预期有所推迟,年内可能不会实施。推迟的原因主要是保险业的收入与成本计算模式与传统行业差距较大,在营业额的确定方面存在着比较多的问题。根据新透露的营改增税率,收入下降的比例上限为5.66%。在扣除进项税之后,对于保险公司的实际利润影响有限。

周观点:

近年来中国保险业呈现出快速发展势头,2014年保费收入增速17.5%,总资产首次突破10万亿,今年前8个月保费收入增速达到19.8%。

我们认为,保险行业创新发展的不断深化会带来长期更为稳健的业务增长。目前中国平安/中国人寿/中国太保/新华保险的P/EV分别为1.08/1.44/1.06/1.20,处于历史低位,维持保险增持评级。标的选择综合金融和互联网金融布局较成熟的中国平安(601 18)。

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