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国泰君安国际恒指期指低水222点国指低水

发布时间:2019-11-08 15:51:25

国泰君安国际:恒指期指低水222点 国指低水101点

11日预测:10日恒指波幅23,870至24,152,最后收跌226点或0.94%至23,897,对比预期24,000至24,200,10天线24,494,50天线24,343,250天线23,581。国指波幅11,491至11,647,最后收跌168点或1.44%于11,508,对比预期11,600至11,800,10天线11,876,50天线11,914,250天线10,785。大市沽空比率为11.16%。成交增加0.58%至769亿港元,3月恒指期指低水222点,国指低水101点。

昨天早段反弹后不久即下跌,尾段跌幅扩大。应该是一大一小早晨还不清楚的原因:大的是本栏写完后不久即见中国CPI和PPI,CPI高于但PPI低于预期。PPI差马上令人担心中国下行压力是否大于预期,以及直接预示中国不少企业盈利率再受压力,不利整体盈利前景。

尾段急跌的小原因应该是当时已知欧美股将大跌。结果是企业、债务及汇率市场同时大幅波动,美股道指大跌1.85%、标普1.70%、纳指1.67%。总之见到全球市场全方位大移动。

第一个催化剂是上周五美就业数据好于预期,令市场感到美加息可能从9月提前至6月,然后见美元连续而且快速上升。

这两天美欧日及新兴市场股市下跌其实最直接解读可从上述外汇市场开始。美汇指数升破98,欧元低见1.06,日元见121,加上本周一欧央行开始量宽买债,结果全球资金分配大转移,而外汇市场、美元快速变动,引起全球资本市场全方位混战。

不过,说到这里,无需过度关注或解读这两天的混乱。上述诱发原因是美经济相当不错、美元急升,而美股急跌只是因为美股一直屡创历史新高,已牛了六年多。

当然这里必须指出:美元一直升不停,确实短中线对美上市企业有不好影响。标普整体第一及第二季盈利增长已被下调至负数。所以美股高位整固下调还在继续。

但美股中标普大股受美元上升影响较大:因为标普企业一半以上盈利来自海外,所以美元升会直接降低其盈利。但美股中小股及中概股则所受负面影响相当小或没有。

说回中国企业盈利:上述中国PPI等不好,令人担心中企盈利再被下调。本栏早先已强调最大主导因素之一是正在进行中的盈利及前景公布。现在已见到中国GDP增速被不断下调,盈利预期也早被不断下调,现在要看是否年中能见中国增长及企业盈利下滑底部,然后可回升?

总之,如果上述美盈利、中国企业盈利再被下调,那么早先所订大市目标也需重新审订。不过现在笔者对美经济、美企业还是相当有信心。对港股第一目标突破恒指26,000也还是有希望的。

保诚(2378)去年盈利升74%;361度(1361)多赚88%,但低于预期;中国银河(6881)上月净利润下降25%。

恒指23,800至24,000、国指11,400至11,700。

最后想强调两点:综上所述,全球混战中重要的是找到好行业好股--其实很多;还有就是中港股市相对会好,所以不用太担心中港股市。

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