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钢铁强烈推荐超配钢铁板块标的荐7股

发布时间:2019-09-12 10:36:15

钢铁:强烈推荐超配钢铁板块标的 荐7股 2017-0 -12 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

1.“十三五”有望成为钢铁行业发展的关键转折与“十二五”规划相比,“十三五”规划的两个鲜明主题是“去产能”和“降杠杆”,政策主基调由“促发展”调整为“防风险”。

我们认为“十三五”规划的政策重心调整更加符合自08年以来钢铁行业所面临的经营困境,有望引领行业的触底反弹。

2.钢铁下游需求有望保持平稳内需方面,钢铁的下游需求增速主要由基建和房地产的投资增速决定。根据方正地产团队的测算,房地产投资增速将维持在1%- %区间。同时,2017年的基建也有望持续加码。出口将有所下降,但断崖式下跌概率不大。全年预计钢铁需求量仍能稳定在8亿吨左右。

.去产能持续超预期有望提升风险偏好根据十三五规划,到2020年减压钢铁产能1~1.5亿吨。而 在2017年1月相关表述中提到未来 -5年内,减压钢铁产能1.4亿吨。而在日前的政府工作报告中,2017年去产能计划定为5000万吨,相当于以 年时间完成1.4亿吨的去产能任务,去产能的进度持续超预期有望提升市场对于行业复苏的预期。

4.“地条钢”清理整顿将成为重要催化剂“地条钢”指的是废钢经过熔化浇筑生成的钢材,存在严重质量隐患且均为非法生产,发改委明确提出在2017年6月 0号以前要完成地条钢的清理整顿。地条钢的产量大约在6000万吨左右,全部去除将在需求旺季留下700万吨左右的供需缺口,市场将出现供需的紧平衡,届时钢企有望迎来盈利高峰。

5.库存处于历史合理区间,并非危险高位目前基本确认2017年的钢材的库存高点在1640万吨左右,我们测算2017年的平均库存为1240万吨左右,无论是高点还是均值都介于2014和2015年之间。从库存占年度钢材产量的比例来看,2017年的库存水平处于近10年的平均水平之下。因此2017年的库存水平只是对于2016年库存低点的修复。

6.上市公司估值并未完全反应行业的景气度回升以产能利用率和各品种吨钢毛利的关系为起点,我们预测2017年各品种的毛利水平,并且结合上市公司的历史毛利和各项费用计算之后认为,目前板块估值已处于极具吸引力的区间,景气度被严重低估,强烈推荐板块优质标的。

建议关注:受益于地条钢出清,长材占比较高的方大特钢、河钢股份、三钢闽光,受益于行业改善并有着重组预期的行业龙头鞍钢股份,以及业绩弹性较大的马钢股份、本钢板材、安阳钢铁等。

风险提示:现货价格大幅下跌风险、资本市场波动风险

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